"Ведомости": Первые дивиденды. Завод "Евразхолдинга" заплатит акционерам 40% прибыли

30 Мар 2005, 03:06

Юлия Федоринова
Ведомости

30.03.2005, №55 (1337)

Предприятия “Евразхолдинга” решили тоже щедро делиться прибылью со своими акционерами. Новокузнецкий меткомбинат собирается выплатить за 2004 г. своим владельцам почти $70 млн, или 40% от чистой прибыли комбината. Аналитики отмечают, что акционеры “Евразхолдинга” заинтересованы в выплате высоких дивидендов после того, как в прошлом году компания отказалась от политики трансфертного ценообразования.

“Евразхолдинг” управляет Нижнетагильским, Западно-Сибирским и Новокузнецким меткомбинатами. В 2004 г. они выпустили почти 13 700 т стали. Консолидированная выручка группы в 2003 г. составила $2,9 млрд, а чистая прибыль – $527 млн. Головной компанией группы является кипрская Mastercroft, через свою “дочку” Crosland ltd контролирующая контрольные пакеты акций предприятий “Евразхолдинга”.

Все три меткомбината “Евразхолдинга” достались акционерам группы на стадии банкротства. Они же стали и основными кредиторами предприятий. НТМК заключил мировое соглашение с кредиторами в 1999 г., а в 2001 г. был выведен из банкротства и ЗСМК. Причем “Евразхолдингу” удалось очень удачно реструктурировать долг обоих предприятий перед кредиторами. НТМК должен был выплачивать 6 млрд руб. в течение восьми лет — с 2001 по 2008 г., а ЗСМК 5,8 млрд руб. должен был выплачивать до 2026 г. Из-за непогашенной задолженности оба комбината, в которых “Евразхолдинг” контролирует соответственно около 80,44% и 94,59% акций, ни разу дивидендов не выплачивали. Новокузнецкому комбинату повезло больше. Он был создан в 2003 г. как свободное от долгов предприятие на базе активов Кузнецкого меткомбината, проданных на конкурсных торгах. Поэтому 100% акций НкМК сразу же находилось в собственности группы.

Теперь НкМК первым из заводов “Евразхолдинга” решил заплатить дивиденды своим акционерам. По словам вице-президента “Евразхолдинга” Александра Карлашова, акционеры НкМК на годовом собрании 25 марта утвердили размер годовых выплат в 15 574 руб. на акцию. Таким образом, общая сумма дивидендов составит около 1,9 млрд руб. (около $70 млн). Чистая прибыль НкМК по РСБУ в 2004 г. составила около 4,8 млрд руб., т. е. на дивиденды пойдет 40% этой суммы. Для сравнения: “Северсталь” и НЛМК до сих пор старались не выходить далеко за рамки нижней границы своей дивидендной политики — 15-25% чистой прибыли по МСФО. В 2004 г. “Северсталь” за три квартала выплатила около $300 млн, а НЛМК — свыше $200 млн. По соотношению размера дивидендов к прибыли НкМК может сравниться только с Магниткой, которая по итогам 2004 г. обещала акционерам около 43% прибыли по РСБУ.

Но Карлашов замечает, что ничего удивительного во внезапной щедрости НкМК нет. “2004 год был первым полным годом НкМК в составе группы, и заработанной прибыли хватило не только для покрытия капитальных затрат, но и выплаты дивидендов”, — поясняет он. Последуют ли примеру НкМК другие два комбината группы, Карлашов не говорит: “Советы директоров еще не рассматривали этот вопрос”.

Аналитики верят в то, что ЗСМК и НТМК тоже могут начать платить высокие дивиденды, ведь в конце прошлого года оба полностью выплатили задолженность по мировому соглашению. “Иначе зачем было гасить так хорошо реструктурированный долг?” — спрашивает Скотт Семет из МДМ-банка. “К тому же покупку новых активов логичнее делать на головную компанию группы — кипрскую Crosland, а ей для этого нужны деньги”, — поясняет Семет. “С 2004 г. комбинаты "Евраза" отказались от трансфертного ценообразования. Это хорошо видно по балансам комбинатов. Теперь перераспределять прибыль внутри группы можно только с помощью выплаты дивидендов”, — отмечает Александр Якубов из “ЦентрИнвест Секьюритиз”. Как минимум половину всей выручки Mastercroft и больше 75% ее чистой прибыли в 2003 г. заработали не меткомбинаты, а трейдеры группы — Ferrotrade UK и Ferrotrade Gibraltar. Но уже по итогам первого полугодия 2004 г. эти показатели снизились до 20% и 10% соответственно.

Впрочем, по мнению Семета, ЗСМК и НТМК вряд ли будут платить акционерам больше 25% чистой прибыли, учитывая, что у них есть миноритарные акционеры. По оценке Семета, чистая прибыль по МСФО ЗСМК и НТМК в 2004 г. составила $391 млн и $365 млн соответственно, поэтому теоретически каждый из заводов может выплатить около $90 млн дивидендов, если примет схожую с “Северсталью” и НЛМК дивидендную политику.

ВСЕ РЕШИТСЯ В СУДЕ

Оптимальное решение по вопросу легитимности приватизации крупнейшего на Украине металлургического комбината “Криворожсталь” примет суд, заявил вчера президент страны Виктор Ющенко. “Это правовая дорога: одна сторона защищается, вторая сторона — обвиняет, — цитирует слова Ющенко "Интерфакс". — Через суд будет достигнуто оптимальное решение”. При этом президент Украины пообещал, что никакого давления на судей он оказывать не будет. “Евразхолдинг” в прошлом году подал заявку на участие в конкурсе по приватизации “Криворожстали”, но не был допущен до торгов.