"Ведомости-Западная Сибирь": “Искитимцементу” понравилось занимать

23 Авг 2005, 03:18

Юлия Дрокова
Ведомости – Новосибирск

23.08.2005, №155 (1436)

Крупные сибирские цементные предприятия поочередно размещают облигационные займы. После “Сибирского цемента”, недавно занявшего 800 млн руб., собирается второй раз попробовать силы на фондовом рынке “Искитимцемент”. На этот раз завод хочет увеличить объем заимствований более чем в два раза — до 500 млн руб.

Входящий в группу РАТМ “Искитимцемент” – крупнейший в Западной Сибири производитель цемента. В 2004 г. произвел 1,062 млн т, выручка составила 1,12 млн руб. Выручка за первое полугодие 2005 г. – 588 млн руб., чистая прибыль – 22,6 млн руб. Холдинговая компания “Сибирский цемент” создана в августе 2004 г. для управления цементными активами кемеровской группы “Сибконкорд”. “Сибцем” управляет Топкинским, Ангарским, Красноярским и Тимлюйским (Бурятия) цементными заводами, а также шиферным заводом “Волна” (Красноярский край). Эти заводы в 2004 г. продали 2,6 млн т цемента, консолидированная выручка – 2,34 млрд руб. Предприятия СФО в 2004 г. произвели 4,59 млн т цемента, что составило около 10% от общероссийского объема.

Совет директоров “Искитимцемента” на прошлой неделе принял решение о размещении в конце октября трехлетних облигаций на 500 млн руб., сообщил председатель совета директоров “Искитимцемента” Георгий Глебов. Прошлогодний заем обошелся цементному заводу дороговато, ставка купона составила 16,8% годовых, говорит он. (В декабре 2004 г. “Искитимцемент” разместил двухлетние облигации на 200 млн руб.) А теперь эмитент известен рынку и конъюнктура благоприятна: на фондовом рынке много свободных денег, инвесторы охотно покупают корпоративные бумаги надежных эмитентов и удастся занять дешевле, полагает Глебов. Он рассчитывает занять под 12% годовых. Алексей Остроухов, начальник отдела долгового финансирования департамента корпоративных финансов ИФК “Алемар”, организатора займа, называет 12,5-13% годовых.

Привлеченные средства будут направлены на модернизацию производства, замещение банковских кредитов и обслуживание предыдущего облигационного займа. В ремонт и модернизацию существующих производственных мощностей предполагается вложить 200 млн руб., 80 млн руб. потратить на новое оборудование, остальные 220 млн руб. — на пополнение оборотных средств и рефинансирование кредитного портфеля “Искитимцемента”, уточнил Остроухов. Согласно полугодовому отчету “Искитимцемента”, его совокупная кредиторская задолженность составляет 998 млн руб., из них на краткосрочные банковские кредиты приходится 109,7 млн руб.

Плановые инвестиции “Искитимцемента” в модернизацию производственных мощностей составят в 2005 г. 196 млн руб., говорится в квартальном отчете. По прогнозам Глебова, это позволит увеличить объем производства до 1,27 млн т цемента по итогам года. В следующем году “Искитимцемент” намерен увеличить производство до 1,35-1,4 млн т за счет модернизации мощностей. “Средняя загрузка цементных заводов составляет 75% от проектной мощности, мы рассчитываем выйти на 85% загрузки”, — говорит Глебов.

Разместившемуся в июне “Сибирскому цементу” занятые 800 млн руб. обошлись в 12,5% годовых. По словам президента “Сибцема” Андрея Муравьева, примерно половина средств пойдет на приобретение новых активов, остальное — на замещение коротких кредитов и инвестиции в мощности Красноярского и Топкинского заводов, которые выступали поручителями по займу. Крупных приобретений “Сибцем” пока не сделал, но недавно расширил собственный парк железнодорожных вагонов, купив 80 вагонов-хопперов. По оценке Глебова, сумма сделки не превысила $2 млн. Красноярский и Топкинский заводы после вложений в модернизацию по сравнению с 2004 г. должны в 2005 г. увеличить производство на 40% и 8,2% соответственно, а совокупный объем производства заводов “Сибцема” должен прирастать на 7,5-8% ежегодно (без учета новых приобретений), говорится в инвестмеморандуме облигационного займа.

Аналитик банка “Зенит” Яков Яковлев обращает внимание, что ни одно из российских цементных предприятий, кроме “Сибцема” и “Искитимцемента”, публичных заимствований не проводило. В Центральной России цементный рынок сформирован, доминирующее положение стабильно занимает “Евроцемент груп”, поясняет аналитик по долговым рынкам Банка Москвы Михаил Лямин: “Евроцемент” при размерах его бизнеса способен кредитоваться на очень выгодных условиях, потребности в публичных займах у него нет“. Но она скоро появится, добавляет директор по связям с общественностью “Евроцемента” Сергей Мещеряков. По его словам, в течение года-двух компания собирается эмитировать ценные бумаги.

В Сибири рынок еще достаточно разрознен, считает Лямин, и единственный вариант в среднесрочной перспективе прочно закрепиться на рынке — расти быстро и агрессивно. А это требует больших инвестиций для новых приобретений и модернизации производства. “Без привлечения денег с фондового рынка обойтись практически невозможно”, — резюмирует аналитик.