Чистая прибыль “Сибирьтелекома” оказалась почти втрое ниже прогнозов

02 Июл 2007, 15:23

Отчетность “Сибирьтелекома” по международным стандартам разочаровала аналитиков. Чистая прибыль компании оказалась ниже прогнозируемой ими почти втрое — всего 1,159 млрд руб. “Сибирьтелеком” объясняет снижение показателей включением в отчетность пенсионных отчислений.

“Сибирьтелеком” — одна из семи межрегиональных компаний связи (МРК) холдинга “Связьинвест”, по данным на июнь 2007 г. обслуживает около 4,2 млн пользователей фиксированной связи, более 3,5 млн сотовых абонентов и около 100 000 интернет-абонентов. В 2006 г. увеличила долю на рынке Интернета и передачи данных Сибири на 47% до 51%. Выручка за 2006 г. по РСБУ составила почти 23 млрд руб., а чистая прибыль — 1,3 млрд руб.

По международным стандартам финансовой отчетности (МСФО) выручка “Сибирьтелекома” за 2006 г. составила 30,175 млрд руб., по сравнению с 2005 г. увеличившись на 10%, чистая прибыль уменьшилась на 21% до 1,160 млрд руб. Чистая прибыль “Сибирьтелекома” по МСФО оказалась даже ниже, чем по российским стандартам, — 105 млн руб. Хотя аналитики ожидали, что результаты по МСФО будут выше за счет высокорентабельного сотового бизнеса, так как в отчетность “Сибирьтелекома” по РСБУ не вошли показатели “дочек” — “Байкалвесткома” и “Енисейтелекома”. На них в 2006 г. приходилось более 2,5 млн из 3,1 млн сотовых абонентов, которых на тот момент обслуживал оператор.

В структуре доходов “Сибирьтелекома” услуги сотовой связи и местных телефонных соединений занимают 27,4% и 26,8% соответственно, предоставление услуг российским операторам связи — 15,2%, услуги внутризоновой телефонной связи — 12,3%, Интернет, передача данных, IP-телефония и услуги интеллектуальных сетей — 5,7%.

“Снижение прибыли по МСФО относительно прибыли по РСБУ связано с дополнительными корректировками, производимыми в соответствии со стандартами МСФО: одна из значительных корректировок — начисление расходов по пенсионным обязательствам в соответствии с МСБУ "Вознаграждение сотрудникам" (1,3 млрд руб.)”, — объясняет снижение прибыли начальник службы по связям с общественностью “Сибирьтелекома” Владимир Шибанов.

Аналитик “Антанта-Капитал” Анна Крылова ожидала чистую прибыль “Сибирьтелекома” в $94 млн и EBITDA в $322 млн вместо полученной по итогам года EBITDA в $277 млн. “Подвело оператора снижение показателей во втором полугодии: в первом полугодии рентабельность по EBITDA составила 37%, а в целом по году упала до 25%. На операционную рентабельность повлияло то, что "Сибирьтелеком" пересчитал пенсионные обязательства. Кроме того, мы ожидали эффективную налоговую ставку в 30%, а она составила 50%”, — поясняет она.

Аналитик “Атона” Анна Курбатова также считала, что показатели по МСФО должны быть привлекательнее. По ее прогнозам, выручка “Сибирьтелекома” за 2006 г. должна была составить $1,073 млрд, EBITDA — $367 млн, а чистая прибыль — $115 млн.

“Показатели "Сибирьтелекома" выглядят не особо позитивно”, — отмечает директор Центра исследования и анализа инвестиционных проектов в сфере высоких технологий компании “Финам” Элина Караева. По ее мнению, рост расходов на оплату труда компании говорит о том, что от политики, направленной на сокращение штатов, нет должной отдачи.

Отчетность “Сибирьтелекома” по МСФО заставила Крылову скорректировать прогноз по чистой прибыли на 2007 г. Если ранее аналитик ожидала чистую прибыль в $202 млн, то теперь говорит, что прогноз по чистой прибыли компании на 2007 г. не превысит 130,5 млн.

Караева, впрочем, отмечает, что результаты 2006 г. не столь важны для инвесторов, поскольку сейчас они покупают акции, ориентируясь на прогнозы по текущему году, в котором оператор обещал существенно сократить персонал и снизить капзатраты. “Финам” не менял рекомендаций по ценным бумагам “Сибирьтелекома”: по привилегированным акциям — “держать”, по обыкновенным — “покупать”.