"Ведомости": Уголь не помог “Мечелу”

18 Окт 2005, 11:03

Юлия Федоринова
Ведомости

18.10.2005, №195 (1476)

Даже высочайшие цены на уголь и руду в начале этого года не помогли “Мечелу” добиться рекордных финансовых показателей. В первом полугодии его чистая прибыль снизилась на 4,3%. Виной тому стал провал сталелитейного сегмента, который во II квартале принес группе убыток в $14 млн.

Группа “Мечел” создана в 2003 г. В первой половине 2005 г. ее предприятия добыли 6,42 млн т угля, произвели 1,75 млн т концентрата железной руды, 1,33 млн т проката.

Группа “Мечел” вчера опубликовала консолидированные показатели по US GAAP за первое полугодие 2005 г. При росте выручки на 33,32% по сравнению с прошлым годом до $2,143 млрд ее чистая прибыль сократилась на 4,3% до $243,6 млн. EBITDA осталась практически на прежнем уровне — $422,7 млн, а вот рентабельность по EBITDA упала до 19,7% с 26,1% в первой половине прошлого года. Это самый низкий уровень среди всех компаний горно-металлургической отрасли. Аналитик “Тройки Диалог” Василий Николаев напоминает, что рентабельность по EBITDA у “Евраза” составила в первом полугодии 30%, а у “Северстали” — 29%.

Причиной неудачи “Мечела” аналитики называют провал его металлургического сегмента. Если горно-добывающий бизнес “Мечела” нарастил выручку на 64% до $594 млн, а чистую прибыль — на 44% до $234 млн, то на металлургии “Мечел” заработал всего $9 млн — в 10 раз меньше, чем за первые шесть месяцев 2004 г. При этом его рентабельность металлургического сегмента по EBITDA составила рекордно низкие 6,6%. “Во II квартале металлургия принесла "Мечелу" убытки [в $14 млн], ведь в I квартале этот сегмент показал чистую прибыль в $23,25 млн”, — отмечает аналитик “Атона” Владимир Катунин.

Гендиректор “Мечела” Владимир Иорих говорит, что в этом нет ничего удивительного. Металлурги попали в “ножницы цен” — сырье стоило дорого, а сталь, наоборот, дешевела. По его словам, цена за тонну окатышей в первом полугодии доходила до $90-100. К тому же компания выпускает сортовой прокат и спецстали, которые в этом году были подвержены большим ценовым колебаниям, отмечает Катунин. К примеру, цена на арматуру на внешних рынках к середине лета упала до $330 за 1 т с $415 в начале года, соглашается Владимир Попов из “Антанта Капитала”.

Аналитики также отмечают, что горно-добывающий сегмент “Мечела” во II квартале хуже сработал по отношению к первому. Это вызвано снижением цен на уголь, пришедшимся на II квартал. Если в начале года за тонну угля давали $85-90, то к концу полугодия цены упали до $55 за 1 т. Но второе полугодие для “Мечела” будет лучше, уверен Попов. “Мечел” запустил собственную аглофабрику на Челябинском меткомбинате и на 65% закрыл свои потребности в руде, замечает Катунин. Тем не менее Николаев говорит, что в 2005 г. результаты “Мечела” окажутся ниже прошлогодних. По его прогнозу, выручка “Мечела” увеличится на 5,5% до $3,8 млрд, а чистая прибыль составит $548 млн — против $1,3 млрд в 2004 г. Правда, тогда к чистой прибыли “Мечела” серьезно прибавила сделка по продаже пакета ММК за $870 млн. “Но в будущем "Мечел" планирует расширять угольную базу. Возможно, тогда ситуация изменится”, — заключает Катунин.